"PF정상화펀드 필요" 60%…'내년' 위기해소 전망 우세
⑦'P-CBO 프로그램 확대' 40% 웃돌아, 연내 리스크 해결 예상은 13% 그쳐
편집자주
2024년 1월 태영건설의 워크아웃 개시로 'PF 위기'가 현실화했다. 이후 '터질 게 터졌다'는 반응과 과거 저축은행 사태만큼 심각하다는 진단, 그리고 올해 하반기 경기 후퇴 전망까지. 곳곳에서 들리는 목소리는 모두 암울하기만 하다. 이제 막 어두운 터널에 들어선걸까. THE CFO가 현 상황을 정확히 짚어보기 위해 건설사와 금융사, 증권사 CFO를 대상으로 설문조사를 진행했다.
지난해 하반기부터 불거진 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 리스크를 타개하는데 필요한 정책으로 건설·금융·증권 업계에 포진한 최고재무책임자(CFO) 가운데 60%가 'PF 정상화 펀드'를 꼽았다. 프라이머리 채권담보부증권(P-CBO) 프로그램 공급 확대 등 유동성 지원 강화가 중요하다는 답변도 40%를 웃돌았다.
부동산 PF 위기가 '내년'에 해소될 거라는 전망은 전체 답변의 60%를 넘겼다. 부실 PF 문제를 단기간에 풀기 어렵다는 인식이 반영됐다. 올해 안에 위기가 해결될 것으로 내다보는 응답자 비율은 13%에 그쳤다.
◇"정책금리 조정" 36%…"공기업 PF사업장 인수" 24%
THE CFO가 건설과 금융(은행·저축은행·캐피탈 등), 증권 업계에 있는 CFO 49명을 대상으로 진행한 설문조사에 따르면 부동산 PF 리스크 확산을 방지하기 위해 필요한 정책으로 'PF 정상화 펀드를 활용한 재구조화'를 선택한 응답 비율이 57.8%(26명)로 가장 높았다.
PF 정상화 펀드는 지난해 7월에 한국자산관리공사(캠코)와 민간이 1조1050억원을 출자하면서 조성됐다. 캠코가 5000억원을 보태고 △이지스 △신한 △캡스톤 △코람코 △KB 등 5개 자산운용사가 민간 자금 6050억원을 모집했다. 본PF 전환에 어려움을 겪는 사업장의 브릿지론 대출채권을 매입하는데 방점을 찍었다. 올해 정부는 PF 정상화 펀드 규모를 2조2000억원으로 늘리는 방침을 세웠다.
공기업·공공기관이 나서서 사업 진행이 원활하지 못한 PF 사업장을 인수해야 한다는 의견도 24.4%(11명)로 나타났다. 미래수익 창출 기대는 있지만 단기적 자금 사정이 부실한 민간 사업장을 한국토지주택공사(LH)가 사들이는 조치와 맞닿아 있다. LH는 사업장을 선별 매입한 뒤 직접 사업을 시행하거나 다른 시행사·건설사에 되파는 방안을 검토 중이다.
융자, P-CBO 프로그램 공급 확대 등 유동성 지원 강화를 거론한 응답자는 46.7%(21명)으로 집계됐다. P-CBO는 기업들이 찍어낸 회사채를 기초자산으로 설정하고 신용보증기금의 보증을 거쳐 발행하는 자산유동화증권이다. 신용도가 낮은 건설사들이 시장성 자금을 원활히 조달하도록 조력하는데 초점을 맞췄다.
정책금리 조정에 무게를 둔 입장도 전체 답변의 35.6%(16명)를 차지했다. 고금리 영향으로 PF대출 차주의 이자부담이 한층 증대됐고 건설업계 리스크로 전이됐다는 인식과 맞물린다. 올해 한국은행의 기준금리 인하 전망이 대두되지만 정부는 경계를 늦추지 않는 모양새다. 이달 14일 이복현 금융감독원장은 "금리 인하 기대감에 편승해 금융사의 부동산 PF 부실이 이연되는 일이 없도록 관리해야 한다"고 강조했다.
◇"건설사 자율 구조조정" 42%…'부동산 조세부담 경감' 의견도
건설사들이 자율적으로 사업을 구조조정할 수 있도록 정부가 유도해야 한다는 견해도 42.2%(19명)로 나타났다. 응답자들의 업권을 살피면 금융·증권업 12명, 건설업 7명으로 구성됐다. 사업성 등을 고려해 시장 내에서 자체 구조조정을 해야 한다는 답변(2.2%)도 존재했다.
이외에도 부동산 관련 조세 부담 경감이 필요하다는 의견이 2.2%(1명) 집계됐다. 민간 거래를 활성화해 미분양 물량을 해소하고 사업장 투자금의 회수를 촉진해야 한다는 판단이다. 보증 프로그램을 강화해 우량한 PF 사업장의 조달 비용을 줄이는 방안, 정부가 일관된 방향으로 정책을 구사해야 한다는 목소리도 나왔다.
부동산 PF 리스크 해소 시점 전망을 묻는 질문에선 CFO 10명 중 6명이 '내년'을 꼽았다. 응답자 가운데 42.2%(19명)가 2025년 상반기, 22.2%(10명)가 2025년 하반기라고 답했다. 2026년 이후에 해결될 것이라는 견해도 20%(9명)로 나타났다. 반면 올해 안에 위기가 사라질 것이라는 전망은 13.3%(6명)에 불과했다.
건설산업연구원 관계자는 "현재 부동산 PF의 규모와 질을 살피면 단기간에 정리하기 어려워 보인다"며 "정부·은행·제2금융권 등의 손실 흡수 여력도 과거 2011년 저축은행 사태와 견줘보면 약화됐기 때문에 일선 기업 CFO들이 리스크 장기화를 내다본 것으로 풀이된다"고 밝혔다.
*2024 CFO 서베이는
THE CFO(www.thecfo.kr)는 2024년 1월30일(화)부터 2월16일(금)까지 프로젝트파이낸싱(PF)의 당사자인 건설사와 금융사, 증권사 CFO를 대상으로 온라인 설문조사를 진행했습니다. 설문조사는 객관식 7개 문항과 주관식 3개 문항으로 구성했습니다. 설문조사에 응답한 CFO는 △금융사(은행, 저축은행, 캐피탈 등) 20명(44.4%) △건설사 16명(35.6%) △증권사 9명(20%)입니다. CFO가 소속된 기업의 자산규모는 △10조원 이상 26곳(57.8%) △1조원 이상~5조원 미만 14곳(31.1%) △5조원 이상~10조원 미만 5곳(11.1%)입니다. 설문조사에 응답한 CFO 49명 가운데 특정 문항에 응답하지 않은 CFO들이 있습니다. 따라서 문항별 응답자 수는 상이합니다.
부동산 PF 위기가 '내년'에 해소될 거라는 전망은 전체 답변의 60%를 넘겼다. 부실 PF 문제를 단기간에 풀기 어렵다는 인식이 반영됐다. 올해 안에 위기가 해결될 것으로 내다보는 응답자 비율은 13%에 그쳤다.
◇"정책금리 조정" 36%…"공기업 PF사업장 인수" 24%
THE CFO가 건설과 금융(은행·저축은행·캐피탈 등), 증권 업계에 있는 CFO 49명을 대상으로 진행한 설문조사에 따르면 부동산 PF 리스크 확산을 방지하기 위해 필요한 정책으로 'PF 정상화 펀드를 활용한 재구조화'를 선택한 응답 비율이 57.8%(26명)로 가장 높았다.
PF 정상화 펀드는 지난해 7월에 한국자산관리공사(캠코)와 민간이 1조1050억원을 출자하면서 조성됐다. 캠코가 5000억원을 보태고 △이지스 △신한 △캡스톤 △코람코 △KB 등 5개 자산운용사가 민간 자금 6050억원을 모집했다. 본PF 전환에 어려움을 겪는 사업장의 브릿지론 대출채권을 매입하는데 방점을 찍었다. 올해 정부는 PF 정상화 펀드 규모를 2조2000억원으로 늘리는 방침을 세웠다.
공기업·공공기관이 나서서 사업 진행이 원활하지 못한 PF 사업장을 인수해야 한다는 의견도 24.4%(11명)로 나타났다. 미래수익 창출 기대는 있지만 단기적 자금 사정이 부실한 민간 사업장을 한국토지주택공사(LH)가 사들이는 조치와 맞닿아 있다. LH는 사업장을 선별 매입한 뒤 직접 사업을 시행하거나 다른 시행사·건설사에 되파는 방안을 검토 중이다.
융자, P-CBO 프로그램 공급 확대 등 유동성 지원 강화를 거론한 응답자는 46.7%(21명)으로 집계됐다. P-CBO는 기업들이 찍어낸 회사채를 기초자산으로 설정하고 신용보증기금의 보증을 거쳐 발행하는 자산유동화증권이다. 신용도가 낮은 건설사들이 시장성 자금을 원활히 조달하도록 조력하는데 초점을 맞췄다.
정책금리 조정에 무게를 둔 입장도 전체 답변의 35.6%(16명)를 차지했다. 고금리 영향으로 PF대출 차주의 이자부담이 한층 증대됐고 건설업계 리스크로 전이됐다는 인식과 맞물린다. 올해 한국은행의 기준금리 인하 전망이 대두되지만 정부는 경계를 늦추지 않는 모양새다. 이달 14일 이복현 금융감독원장은 "금리 인하 기대감에 편승해 금융사의 부동산 PF 부실이 이연되는 일이 없도록 관리해야 한다"고 강조했다.
◇"건설사 자율 구조조정" 42%…'부동산 조세부담 경감' 의견도
건설사들이 자율적으로 사업을 구조조정할 수 있도록 정부가 유도해야 한다는 견해도 42.2%(19명)로 나타났다. 응답자들의 업권을 살피면 금융·증권업 12명, 건설업 7명으로 구성됐다. 사업성 등을 고려해 시장 내에서 자체 구조조정을 해야 한다는 답변(2.2%)도 존재했다.
이외에도 부동산 관련 조세 부담 경감이 필요하다는 의견이 2.2%(1명) 집계됐다. 민간 거래를 활성화해 미분양 물량을 해소하고 사업장 투자금의 회수를 촉진해야 한다는 판단이다. 보증 프로그램을 강화해 우량한 PF 사업장의 조달 비용을 줄이는 방안, 정부가 일관된 방향으로 정책을 구사해야 한다는 목소리도 나왔다.
부동산 PF 리스크 해소 시점 전망을 묻는 질문에선 CFO 10명 중 6명이 '내년'을 꼽았다. 응답자 가운데 42.2%(19명)가 2025년 상반기, 22.2%(10명)가 2025년 하반기라고 답했다. 2026년 이후에 해결될 것이라는 견해도 20%(9명)로 나타났다. 반면 올해 안에 위기가 사라질 것이라는 전망은 13.3%(6명)에 불과했다.
건설산업연구원 관계자는 "현재 부동산 PF의 규모와 질을 살피면 단기간에 정리하기 어려워 보인다"며 "정부·은행·제2금융권 등의 손실 흡수 여력도 과거 2011년 저축은행 사태와 견줘보면 약화됐기 때문에 일선 기업 CFO들이 리스크 장기화를 내다본 것으로 풀이된다"고 밝혔다.
*2024 CFO 서베이는
THE CFO(www.thecfo.kr)는 2024년 1월30일(화)부터 2월16일(금)까지 프로젝트파이낸싱(PF)의 당사자인 건설사와 금융사, 증권사 CFO를 대상으로 온라인 설문조사를 진행했습니다. 설문조사는 객관식 7개 문항과 주관식 3개 문항으로 구성했습니다. 설문조사에 응답한 CFO는 △금융사(은행, 저축은행, 캐피탈 등) 20명(44.4%) △건설사 16명(35.6%) △증권사 9명(20%)입니다. CFO가 소속된 기업의 자산규모는 △10조원 이상 26곳(57.8%) △1조원 이상~5조원 미만 14곳(31.1%) △5조원 이상~10조원 미만 5곳(11.1%)입니다. 설문조사에 응답한 CFO 49명 가운데 특정 문항에 응답하지 않은 CFO들이 있습니다. 따라서 문항별 응답자 수는 상이합니다.
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