신한캐피탈의 신용 위험은 부동산 시장과 직결돼 있다. 신한금융그룹 차원의 사업 구조 개편 이후 영업자산의 대부분이 기업금융에 집중됐다. 그중에서도 부동산 관련 업종이 많은 비중을 차지하고 있어 지금과 같은 부동산 시장 불황기에는 위험에서 자유로울 수 없다.

최대 불안요소인 부동산PF 대출의 건전성 관리는 아직까지 안정적으로 이뤄지고 있다. 전체 차주들의 신용도도 우량 차주 위주로 유지되는 중이다. 담보를 통한 신용위험 경감 정도가 줄어들고 있어 취급 단계의 심사 강화 등이 필요할 것으로 분석된다.

◇사업구조 재편 후 기업금융 집중…리테일 비중 1% 미만

지난해말 기준 신한캐피탈의 연체율은 1.28%로 전년말(0.99%) 대비 0.29%포인트 상승했다. 연체율이 하락한 현대캐피탈을 제외한 상위 9개사의 평균 연체율 상승폭(0.54%포인트)을 고려했을 때 지표 관리는 우수한 편이다.

신한캐피탈 연체 채권의 가장 큰 특징은 장기 연체 채권의 비중이 크다는 점이다. 589억원의 연체 채권 중 6개월 이상 연체 채권이 차지하는 비중은 74.3%(438억원)에 달한다. 연체율 자체는 높지 않지만 한 번 연체가 발생할 경우 회수가 잘 이뤄지지 않고 있다.

이는 신한캐피탈의 특별한 사업구조 때문으로 분석된다. 신한캐피탈은 경쟁사들과 달리 자동차금융이나 개인 신용대출 등 리테일 금융을 취급하지 않고 있다. 2020년 신한금융그룹 차원의 사업 구조 재편에 따라 리테일 영업 자산을 대부분 신한카드에 양도했다.

이후 기업금융에 집중하며 투자금융 부문을 육성했다. 지난해말 기준 신한캐피탈 영업 자산 중 기업금융이 차지하는 비중은 62%에 달하며 투자금융이 38%로 그 뒤를 잇고 있다. 소매금융 비중은 1% 미만이다. 기업 대출은 소매금융에 비해 연체 건당 금액이 크고 장기 연체로 넘어갈 위험성이 높다.

업종별 구성을 살펴봐도 잠재 위험이 높은 상태다. 지난해말 신한캐피탈의 기업 차주 대출 채권 총 잔액은 7조5904억원으로 이 중 46.89%(3조5594억원)가 '부동산 임대업 및 사업서비스업'에 해당한다. 전년말(54.68%) 대비 그 비중이 축소됐으나 여전히 전 업종을 통틀어 가장 높은 비중을 차지하고 있다.
◇부동산PF 대출 비중 16%…NPL비율은 3%대로 낮아

사업 모델 특성상 부동산PF 대출의 비중도 큰 편이다. 한국기업평가에 따르면 지난해말 부동산PF 대출 잔액은 1조9317억원으로 전체 영업 자산의 16.19%를 차지하고 있다. KB캐피탈(8.93%)과 하나캐피탈(4.37%), 우리금융캐피탈(8.49%) 등과 큰 차이가 난다.

건전성 관리는 현재까지 안정적으로 이뤄지고 있다. 지난해말 부동산PF 대출의 고정이하여신비율은 3.1%로 금융지주 계열 캐피탈사 중에서도 가장 낮은 수치를 기록했다.

불안요소는 남아 있다. 본PF 대출 중 중·후순위 비중이 60%대로 업계 평균 대비 높은 것으로 파악되며 분양률 60% 미만 사업장의 비중이 약 60%에 달한다.

차주 신용도가 유지되고 있다는 점은 긍정적이다. 감사보고서상 신한캐피탈은 내부 신용등급 구간에 따라 차주 신용도를 '우량'과 '보통'으로 분류하고 있다. 지난해말 기업 대출 중 우량 차주 자산의 비중은 79.58%로 나타났다. 전년말(79.17%) 대비 소폭 확대됐다.

부동산 관련 대출의 실질적 손실 여부를 결정하는 담보의 질은 과거 대비 악화된 것으로 나타났다. 신규 취급 단계에서 심사 강화 등이 필요할 것으로 보인다.

신한캐피탈은 지난해말 기업 대출 중 '담보에 의한 신용위험 경감 효과'를 2조214억원으로 평가했다. 전체 기업대출 대비 25.79%에 해당한다. 2022년말에는 신용위험 경감 효과를 2조4217억원으로 산정했다. 전체 기업대출의 31.1% 수준으로 지난해말과 5.31%포인트 차이난다.