현대건설은 2016년 이후 실질적 무차입 상태를 유지하고 있으나 수익성 저하로 영업현금창출력이 부진해진 데다 미수금(미청구공사 포함) 증가로 인한 운전자본 부담이 확대됐다. 부채비율 및 차입금의존도는 각각 123.4%, 14.3%로 2022년 말 대비 소폭 약화됐다. 2020년 별도기준 1조7000억원까지 감소한 미청구공사 규모는 2023년 말 3조 7000억원으로 다시 증가했다. 특히 사우디 마잔 오일/가스(2474억원), 파나마 메트로(1444억원) 등 주요 해외 사업장들과 올림픽파크 포레온(2629억원) 등 대규모 주택 프로젝트의 미청구공사 규모는 여전히 큰 수준이다. 현대건설의 도급사업 관련 PF 우발채무 규모는 2020년 이후 지속적으로 늘어나 2023년 말 별도기준 5조4000억원을 기록했다. 가양동 CJ부지, 가양동 이마트 부지, 힐튼호텔부지, 가산동 LG전자 부지, 르메르디앙 호텔부지 등 대규모 프로젝트 수주 영향이 컸기 때문이다. PF우발채무의 미착공사업 비중은 79%로 사업일정 지연 등으로 본PF 전환이 늦어질 경우, 재무안정성에 부담 요인으로 작용할 수 있다. 다만 미착공사업의 91.8%가 비교적 입지조건이 우수한 서울에 위치하고 있고 최근 가양동 CJ부지 개발이 허가되는 등 부동산 경기 연착륙을 위한 정부의 정책 기조 등은 긍정적인 부분이다.