여기어때컴퍼니는 설립초기부터 차입금의 비중이 높지 않았다. 은행권 등을 통한 장단기 차입금보다는 투자자 중심의 전환사채(CB)를 활용해 자금을 조달한 덕분이다. 다만 적자 경영이 계속되면서 재무건전성 측면에서 보면 부정적인 면도 있었다. 2017년 강석남 CFO가 합류했을 무렵 여기어때컴퍼니의 부채비율은 -262.8%였다. 완전자본잠식상태였던 터라 마이너스 부채비율이 나왔다. 총차입금은 370억원 정도였다. 투자금으로 적자를 메우고 있던 시절이다 보니 어쩔 수 없는 상황이었다. 그나마 2017년 손익분기점을 넘어서 흑자를 기록하며 반전의 서막을 알렸다. 당시 매출은 전년 대비 두 배랑 늘어난 518억원, 영업이익은 60억원 수준이었다. 이후 2019년 10월 CVC캐피탈에 매각되면서 여기어때컴퍼니는 환골탈태한다. CVC캐피탈이 여기어때컴퍼니를 인수했을 때 기업가치는 3000억원 정도였는데, 2022년 1조2000억원을 인정받으며 투자 유치를 받았다. 3년만에 기업가치가 4배로 뛰었다. 특히 CVC캐피탈이 인수 이후 여기어때는컴퍼니는 어렵지 않게 자본잠식에서 벗어났다. CVC캐피탈이 대주주로 바뀌는 과정에서 전환사채(CB) 투자자들이 보유분 전부를 보통주로 전환했다. CVC캐피탈에 지분을 넘기기 위해서다. 2018년 기준 CVC캐피탈의 CB 발행규모는 330억원이다. 이중 2019년 110억원어치가 보통주로 전환됐고, 나머지 220억원은 2020년 전환됐다. 330억원의 자본 증대 효과를 거둔 셈이다. 별도 금융기관 차입금이 없다 보니 CB의 보통주 전환만으로도 크게 효과를 본 셈이다.