오연택 본부장이 2017년 대상 재경본부장으로 자리한 이후 대상은 본격적으로 글로벌 사업 확대에 나섰다. 그해 MSG 해외 생산과 판매 등을 담당했던 인도네시아 종속법인 전분당 라인 추가를 포함해 베트남에서도 생산능력(CAPA)을 강화했다. 이를 통해 대상은 2022년에 완공한 LA공장에 이어 추가로 현지 생산기지를 확보할 수 있게 됐다. 이러한 설비 투자에 필요한 자금 대부분은 차입을 통해 이뤄졌다. 당장 필요한 자금을 조달하기 위해 공모채 발행 등 시장성 조달을 적극 활용해 왔다. 그 결과 2019년까지만 해도 8355억원이었던 총차입금은 2021년 1조원을 돌파했고 2022년 1조3436억원, 2023년엔 1조4083억원으로 늘어났다. 같은 기간 채무상환력을 보여주는 순차입금/EBITDA 역시 2019년 1.8배에서 2023년 2.5배로 상승했다. 2024년에도 해외 시장 경쟁력 강화를 위한 지분투자가 이뤄지고 있다. 대상은 그 해 6월 약 90억원을 투입해 중국 라이신 생산 기업 흑룡강성복식품집단유한공사(청푸그룹) 지분 20%를 취득했다. 중국에 기능성 사료용 아미노산 공급기지를 갖추기 위해서다. 긍정적인 건 유동성 확보를 위한 사채 발행으로 총차입금 규모는 늘어났지만 양호한 영업활동 현금흐름을 유지하고 있다는 점이다. 식품 부문에서 안정적으로 수익을 벌어 들이고 있기 때문이다. 2021년과 2022년 중에는 재고자산 매입단가 상승에 따른 운전자본 부담으로 영업활동 현금흐름이 적자를 기록하기도 했지만 라이신과 옥수수 등 원재료 값이 안정화 되면서 현금창출력이 개선됐다. 현금창출력을 바탕으로 올해 3월 말 기준으로는 안정적인 재무지표를 유지해 오고 있다. 특히 원활한 판매를 통한 운전자본 관리에 나서면서 점차 순차입금 규모를 줄여나가고 있다. 대상은 2024년 3월 말 연결 기준 부채비율 156.7%, 순차입금의존도 19.0%, 순차입금/EBITDA 2배를 기록하고 있다.