노관민 이사가 합류한 2020년 4월 케이피에스의 연결기준 현금 및 현금성자산은 42억원에 불과했다. 2019년 케이피에스는 본업인 OLED 디스플레이 장비 사업의 매출 감소로 인해 순이익이 순손실로 돌아섰다. 신사업인 바이오 사업의 경우 성과가 나오기까지 상당한 기간이 필요한 상태이므로 케이피에스로서는 새로운 캐시카우가 절실한 상황이었다. 케이피에스는 디스플레이와 바이오 모두 단기간 회복이 어렵다고 판단하고 인수합병(M&A) 자금 마련에 골몰한 것으로 보인다. 총대를 맨 노 이사는 이를 전환사채(CB) 발행으로 해결했다. 노 이사의 부임 후 케이피에스는 2020년 4월과 2021년 8월 각각 280억원, 320억원 규모 CB를 발행했다. 이에 총차입금 규모는 2019년 말 연결기준 84억원에서 2022년 말 333억원으로 증가했다. 같은 기간 부채비율은 23.7%에서 63.7%로 상승했다. 늘어난 차입금은 모두 단기사채다. 은행권 차입의 경우 2019년 말 기준 50억원 남아있던 단기차입금을 2021년 모두 상환하면서 순차입금 비율은 제로(0)화됐다. 케이피에스는 이렇게 확보한 현금을 2020년 5월 바이오 기업 빅씽크(60억원), 2023년 2월 폐배터리 리사이클링 기업 세기리텍(276억원)을 인수하는 데 썼다. 다만 세기리텍 지분 인수 시 보유 현금 외에 부족한 자금은 2023년 3월 본사 소유 공장을 담보로 상상인저축은행에서 70억원 규모 6개월 단기 대출을 받아 활용했다. 같은 시점에 운영자금 확보를 위해 신한은행으로부터 100억원 규모 신규 담보대출도 받았다. 이에 케이피에스의 부채비율 및 순차입금비율은 2023년 1분기 기준 각각 115.7%, 66.4%로 올라선 상태다. 적기에 조달 업무를 진두지휘해 M&A를 성공적으로 이끈 노관민 이사는 2023년 3월 세기리텍 부사장에 부임(겸직)하게 됐으며 세기리텍에서도 CFO 업무를 맡는다.