LS네트웍스는 2007년 E1에 인수되면서 LS그룹에 편입됐다. M&A 이후 LS네트웍스는 스포츠 및 레저 사업으로 사업을 확대했다. 프로스펙스, 스케쳐스, 몽벨, 잭울프스킨 등 패션 제품을 판매하는 브랜드 사업 중심으로 사세를 확장했다. 성과는 확연했다. M&A 이후 3년 동안 연간 기준 7~9% 선의 영업이익률을 기록했다. 그런데 2011년 전문경영인 체제 이후 LS네트웍스는 내리막을 걸었다. 2015년에는 연결기준 680억원의 영업손실을 내며 적자로 돌아서기까지 했다. 이때 총 차입금은 연결기준 6000억원에 육박했다. 결과적으로 부채비율은 120%까지 상승했다. 적자는 2016년까지 이어졌다. 이 같은 분위기에서 이주환 부문장이 CFO로 내정됐다. LS네트웍스는 2017년 흑자전환하며 분위기 반전에 성공한 듯 보였다. 하지만 일시적이었다. 2019년 다시 적자로 전환했고, 2020년에도 적자를 기록했다. 이 기간 현금흐름이 좋지 않아 외부 차입에 의존했다. 차입금은 2021년 연결기준 5200억원대까지 불어났다. 차입금의 증가로 금융비용도 200억원 선까지 불어났다. 차입금이 5000억원을 밑돌았던 시절 금융비용은 160억원 안팎이었다. 연결기준 부채비율도 2018년 99%에서 2021년 136%까지 상승했다. 순차입금 비율도 2018년 66%에서 2021년 82%로 올랐다. 그만큼 이자 부담이 가중됐다. 2021년 7월 서울 용산에 위치한 LS용산타워를 담보로 4200억원을 차입해 전액 장기차입금 차환에 사용했다. 2021년 핵심 브랜드인 '프로스펙스'의 분전으로 브랜드 부문의 적자 폭이 크게 감소하면서 영업이익을 다시 실현했다는 점은 다행스러운 대목이다. 판관비 관리가 원활하게 이뤄지면서 비용 절감에 성공했던 게 주효했다. 판관비는 2020년 923억원에서 2021년 835억원으로 감소했다. 2021년 연결기준 영업이익은 43억원이다.