ACE손해보험(에이스손보)은 IFRS17에 맞춘 새 지급여력제도 K-ICS(킥스)가 시행되면서 300%대의 지급여력비율이 200%대로 대폭 낮아졌다. 이후 조금씩 지표를 개선해 가며 300%대를 회복했다.

비율지표 상승의 이유가 계약 감소라는 점에서 우려도 나온다. 특히 안정적 수익 창출의 기반인 장기보험의 계약건수 감소가 보험료 수입에도 악영향을 미치고 있는 것으로 분석된다. 리스크 관리의 이면에 손익기반의 불안정성 확대가 자리잡고 있는 것이다.

◇자본 줄었지만 적정성은 개선

에이스손보는 2022년 말 RBC 기준 지급여력비율이 371.6%로 집계됐다. 그러나 킥스제도 시행 직후인 2023년 1분기 말에는 킥스비율이 290%까지 급락했다. 이 기간 지급여력 변화를 살펴보면 지급여력금액(가용자본)이 2598억원에서 6189억원으로 138% 증가하는 사이 지급여력기준금액(요구자본)은 699억원에서 2134억원으로 205% 급증했다.

이후 에이스손보는 킥스비율을 2023년 2분기 297%, 3분기 304%로 재차 끌어올려 300%대를 회복했다. 다만 이 지표 개선은 가용자본 증대를 통해 이뤄진 것이 아니다. 에이스손보의 가용자본은 2023년 3분기 6023억원으로 2분기 대비 142억원, 2.3% 줄었다.

지표 상승의 진짜 이유는 가용자본 감소효과를 요구자본 감소효과가 상회한 데 있다. 이 기간 에이스손보는 요구자본이 1분기 2134억원에서 2분기 2076억원으로, 3분기 1981억원으로 지속 감소했다. 3분기 요구자본은 2분기 대비 95억원, 4.6% 줄었다.

에이스손보는 보험부채, 즉 보유계약이 줄어든 탓에 자본 감소가 나타났지만 장기 보유계약이 줄어들면서 발생한 장기손해보험 위험액 감소 효과가 더욱 컸다는 설명을 내놓았다.

지난해 에이스손보의 총 보유계약은 203만1194건으로 전년 대비 14만2776건 줄었다. 이 기간 일반보험 계약은 24만7226건에서 25만7065건으로 늘어난 반면 장기보험 계약은 192만6744건에서 177만4129건으로 감소했다.

에이스손보의 요구자본 종목별 위험액에서도 같은 변화 양상이 나타난다. 일반손해보험 위험액이 2023년 2분기 617억원에서 3분기 642억원으로 25억원 늘어난 반면 이 기간 장기손해보험 위험액은 2227억원에서 2107억원으로 120억원 감소했다. 에이스손보는 장기보험 중심으로 보유계약을 줄이며 자본적정성 리스크를 완화한 것이다.


◇장기계약 감소, CSM 확보에는 부정적

보유계약 감소는 필연적으로 보험료수입의 감소로 이어진다. 에이스손보는 이를 잘 방어해내고 있는 것으로 분석된다. 지난해 보험료수입이 6694억원으로 집계돼 전년 대비 1.1% 줄었다. 전체 보유계약 감소 폭인 6.6%보다 낮았다.

다만 장기보험만 놓고 보면 보험료가 2022년 5572억원에서 지난해 5318억원으로 4.6% 줄었다. 지난해 들어서는 장기보험 수입보험료가 1분기 1355억원에서 4분기 1307억원까지 매 분기 감소하는 모습을 보였다. 에이스손보는 장기보험 수입의 감소를 일반보험에서 만회하고 있다는 의미다.

업계에서는 이런 상황이 계속될 경우 에이스손보의 수익성에 부정적 영향을 미칠 것이라는 우려가 제기된다. IFRS17 회계기준에서 보험사의 보험수익은 CSM(보험계약마진) 상각을 통해 발생하는데 장기보험이 일반보험 대비 CSM 확보에 유리하기 때문이다.

에이스손보는 지난해 말 기준 CSM 잔고가 1081억원으로 집계됐다. 전년 대비 24.9% 줄었다. 이 기간 CSM 상각액 역시 359억원에서 302억원으로 15.8% 감소하는 등 장기보험 중심의 보유계약 감소가 이미 수익 창출의 기반을 흔들고 있는 것으로도 파악된다.